理性看待券商“杀熟”

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证券时报记者 刘艺文

目前，看待券商的券商新开户佣金费率普遍在万分之二至万分之三。某券商的杀熟一位老客户近日无意间得知自己的佣金费率仍是万分之八，于是理性主动向所在券商提出降佣要求，该券商最终不得不将其佣金费率改成了万分之二。看待这种向老客户收取更高佣金的券商现象，也被市场投资者称之为券商“杀熟”。杀熟

万分之八算不算高暂且不论。理性在我们此前的看待报道中，曾有投资者的佣金费率达到了千分之三，也就是万分之三十。同样，该投资者找到了其所在券商要求下调佣金费率。

投资者何以如此敏感？乃因佣金标准的事，与投资者息息相关。近些年来，由于竞争激烈，国内券商的佣金标准一直呈下降趋势。在此，有必要追溯一下佣金的历史。

早在2000年之时，证券交易额急剧放大，券商佣金收入成倍增长，部分券商出于抢占市场份额的考虑，开始推行佣金“打折”。但是，佣金打折行为明显违反了深、沪交易所和证监会的有关规定，而且引起了二级市场交易秩序的混乱，因此证监会开始着手对佣金标准进行调整。

在此之前，券商交易的佣金比例是由深沪交易所制定的，对于股票交易，两个交易所均采用了千分之三点五的固定佣金比例。

2002年，证监会对佣金标准进行了调整，浮动佣金正式登场。根据《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》，A股交易佣金实行最高上限向下浮动的制度，券商向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的千分之三，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等，不足5元的按5元收取。

此后，佣金战开打，佣金费率开始下行，只不过下行速度还不是特别快。2013年年报显示，“行业平均佣金率经历了数年的大幅下滑后，于2013年走稳，达0.796%。。”也就是说，2013年时行业佣金率在万分之八水平，当时投资者规模为六、七千万。

到目前，投资者规模超过2亿，行业新开户佣金率在万二左右。这也说明，大量投资者是在不同阶段开户的，而不同阶段，券商的佣金率又处于不同的水平。开户的时间点，决定了账户的佣金率水平。

如果投资者自身对佣金率不太敏感，或者不太关注的话，那么佣金率就有可能长期停留在开户时确定的标准。因此，本文开头所列事实的发生也就不足为奇了，其实与之类似的投资者群体估计规模还挺大。因为目前新开户的边际佣金标准在万分之二左右，但不少券商所有客户的平均佣金标准是高于万分之三的。这也说明，部分存量客户的佣金率是要高于新客户的，存量客户的标准拉高了平均线。

对于新老客户，在同等条件下，券商提供的交易账户基本是无差别的，但收取不同的费用，这公平吗？确实不太公平，但又很难判断谁对谁错。

经纪业务收入是券商的一项重要收入来源，有的券商甚至该项业务收入占比非常大，可见主动将存量客户的佣金率统一下调成最新最低标准，对券商收入带来的影响较大。很显然，券商是缺乏动力去主动作为的。不过，但凡客户主动提出下调佣金的要求，券商基本都会答应，毕竟现在市场竞争这么充分而激烈，投资者还是手握一定的选择权。

总的来说，问题的焦点就在于券商应不应该主动下调存量客户的佣金，或者主动告知存量客户佣金收取过高。券商指定没动力去主动作为，但不做又容易背负投资者“骂名”，该如何看待这一问题呢？

其实可以换一个角度来思考。如果近些年来，股票交易佣金不走下降通道，而是不断上升的，那么越早开户的低佣金存量账户，是否愿意被统一调成最新的高佣金率呢？恐怕也不愿意。

因此说，投资者不能奢望天上掉馅饼，自己应该主动一些，多关心自己的账户和佣金标准。在已经充分竞争的经纪业务领域，如果客户明确提出了调低佣金的要求，而券商仍然不予理会，那么客户自然就会懂得行使自己的选择权了。

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