车型盈利能力增加，长城汽车第三季度净利同比增超80%

盈利能力大幅提升，车型长城超但新能源转型情况不容乐观。盈利

10月21日晚间，增加长城汽车股份有限公司（601633，汽车长城汽车）发布第三季度财报。第季度净财报显示，利同今年前三季度，比增长城汽车实现营收994.8亿元，车型长城超同比增长9.56%；净利润81.6亿元，盈利同比增长65.03%。增加

其中，汽车第三季度实现营收373.46亿元，第季度净同比增长29.36%；净利润25.6亿元，利同同比增长80.74%。比增

长城汽车方面表示，车型长城超净利润的增加主要系报告期内公司提升产品力，车型盈利能力增加所致。据，2022年1-9月，公司20万元以上车型销量占比提升至14.56%，同比提升5个百分点。另据长城汽车官方微信，1-9月，其平均单车售价达到12.40万元，同比增长20.72%。

在费用方面，长城汽车前三季度的管理费用和研发费用均有较大幅度上升。财报显示，今年1-9月，长城汽车管理费用为34.61亿元，较去年的24.15亿元同比增加43.31%；研发费用为47.07亿元，相较于去年的28.26亿元同比增加64.81%。

天风证券在近日的研报中预测，长城汽车2022年营收为1745.98亿元，净利润为90.74亿元，并维持长城汽车“买入”评级；预计长城汽车今年可实现营收1776.31亿元，净利润87.25亿元，维持“推荐”评级。

从净利润来看，长城汽车应该可以实现机构的全年预期，就营收而言，今年前三季度长城汽车营收不足1000亿元，全年要超过1700亿元或有一定难度。

值得注意的是，在中国汽车市场新能源渗透率稳步攀升的情况下，长城汽车在新能源转型方面略显迟钝。

从销量来看，今年9月份，长城汽车销量为9.36万辆，同比下滑6.38%；今年前三季度，长城汽车共计销售80.23万辆，同比下滑9.25%。

其中，9月份新能源车销售1.04万辆，同比下滑13.34%；1-9月累计销售不足10万辆，为9.69万辆。

从销量数据来看，无论是乘用车还是新能源车，长城汽车今年前三季度的市场表现都无法令人满意，而销售疲软的背后，是长城汽车在新能源车方面的失速。

目前燃油车品牌坦克是长城汽车唯一正增长的品牌，9月坦克品牌销量1.26万辆，同比增长57.2%。而长城旗下唯一一个纯电品牌欧拉，9月销量为7605辆，同比下滑40.4%。

此前，长城在其“2025战略”中提到，到2025年，要实现全球年销量400万辆，其中80%为新能源汽车。目前来看，其新能源转型成效如何还有待观察。

在整体销量不乐观的情况下，长城汽车的海外销量较为亮眼。今年9月，长城汽车海外销售合计1.88万辆，同比增长64.70%，环比增长22.53%，占新车销售比重达20.12%，创历史新高。1-9月累计海外销量为11.17万辆，同比增长14.09%。

在披露财报的同时，长城汽车还发布公告称，拟使用自有资金与公司董事长、实际控制人魏建军，魏建军直接控制的稳晟科技（天津）有限公司共同出资设立芯动半导体科技有限公司（暂定名），注册资本人民币5000万元，其中魏建军认缴出资500万元，占比10%；长城汽车认缴出资1000万元，占比20%；稳晟科技（天津）有限公司认缴出资3500万元，占比70%。公告支持，本次关联交易有利于公司新能源发展战略的顺利推进，为公司及股东创造最大价值。

截至10月21日收盘，长城汽车跌0.68%，报收26.28元/股。

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